Sławomir Łuniewski

Niemożliwa do zrealizowania strategia kupowania akcji, które w przyszłości dadzą najwyższą stopę zwrotu, potencjalnie zagwarantowałaby krociowe zyski. Ale nabywanie papierów, które były najlepsze w ostatnich 12 miesiącach, to kiepski pomysł.

Popyt na Zachodzie wyraźniej słabnie i polskie firmy mają coraz mniej nowych zamówień od tamtejszych kontrahentów. W ostatnich tygodniach ich sytuację zaczął dodatkowo pogarszać jeszcze jeden wskaźnik - umacniający się złoty.

Polskie obligacje cieszą się dużym popytem. Do tego Jackowi Rostowskiemu udała się rzecz, o której nikt nie słyszał od kilku lat - obniżył rentowność papierów, więc za ich wykup nie trzeba będzie płacić fortuny.

Stagnacja gospodarcza w Niemczech może zmniejszyć popyt na towary z Polski. Ale spadek kursu polskiej waluty zamortyzuje spadek eksportu. Tylko czy cieszyć się z tego, czy płakać?

Mimo obaw o los strefy euro polskie obligacje są poszukiwane przez inwestorów, co pokazał przetarg. Resort finansów sprzedał pięcioletnie papiery za 4,2 miliarda złotych. Chętnych było na dwa razy więcej papierów.

Rynki nie lubią długich weekendów. Przy niewielkiej liczbie aktywnych inwestorów wystarczą niewielkie kwoty, by przesuwać poziomy cen i rentowności. Ale widać upał rozleniwił inwestorów, bo w poniedziałek ruchy na obligacjach były bardzo niewielkie, choć w dalszej części tygodnia może to się zmienić.

Resort finansów bez problemu sprzedał obligacje za 3,47 mld zł. To górna granica zaplanowanego limitu. Świadczy to o utrzymującym się od grudnia ubiegłego roku zaufaniu do polskiego rządu i sytuacji polskich finansów publicznych.

O ok. 50 zł wzrosły raty typowych kredytów hipotecznych w złotych tylko z powodu wzrostu stawki WIBOR. Więcej zapłacą nie tylko klienci, którzy zadłużyli się we frankach szwajcarskich czy euro, ale i ci, którzy zaciągnęli tzw. bezpieczną hipotekę z złotych.

Wysoka inflacja i słaby złoty przemawiają za tym, aby RPP wstrzymała się z obniżeniem oprocentowania. Tak przewidują specjaliści.

Kapitalizacja zachodnich instytucji finansowych spada, a na znaczeniu zyskują banki z Polski.

Banki w Polsce pożyczają sobie pieniądze na coraz wyższy procent. Rada Polityki Pieniężnej ma dziś podjąć decyzję o stopach procentowych. Zdaniem analityków nie dokona żadnych zmian.

Banki centralne drukują pieniądze bez opamiętania. Efekt tych działań antykryzysowych jest dość zaskakujący. Bo pompowanie dodatkowych środków traktowane jest jak cudowny zastrzyk i winduje ceny na światowych rynkach.

Słownie interweniował Marek Belka, prezes NBP, by umocnić złotego. Bezskutecznie. Dla inwestorów bardziej liczą się słabe dane płynące z europejskich gospodarek. Wskazują one, że na horyzoncie czai się kolejny kryzys.

Choć nasza gospodarka ma mocne fundamenty, złoty słabnie. I tak na razie zostanie. To efekt zawirowań na międzynarodowych rynkach. Powinniśmy się więc oswoić z euro kosztującym około 4,3 zł.